新点软件2022年报点评：第三方招采平台响应市场需求传统招采软件龙头抢占百亿市场

  2023 年 04 月 12 日，新点发布 2022 年度报告， 2022 年公司实现营业收入为 28.24 亿元，同比增长 1.07%；实现归母净利润 5.73 亿元，同比增长 13.68%；按业务来看，公司智慧招采、智慧政务、数字建筑分别实现营业收入 12.22、 12.34、 3.67 亿元，分别同增14.93%、同减 7.37%、同减 7.89%， 公司智慧招采业务收入占比持续提升。

  由于受到疫情影响， 公司业绩增速有所放缓，但整体仍符合预期。在招采电子化转型大势所趋之下，公司作为传统招采软件行业龙头， 凭藉强劲的软件技术与积累的项目经历， 公司已逐步将先发优势扩展至第三方招采软件市场。 公司 2022 年招采运营收入达到 4.97 亿元，同增 21.38％，是公司收入增长最迅速的板块。

  基于自建招采平台高成本、 低使用频率等痛点， 透过第三方招采平台做招采业务将成为更多企业和金额以下政府项目的首选。 依照我们测算， 2022-2025 年第三方招采平台招标服务的市场规模复合增速为 28.66％ ， 整体市场规模预计在 2025 年时达 216.39 亿，远超传统招采软件 42.6 亿的市场规模。

  新点软件自建自营的 SaaS 化招采平台—“新点电子交易买卖平台”于 2022 年完成 5 个省份盐碱地的突破，新增专区数量近 100 个，同比增长 28%，累计开设专区近 300 个;平台交易标段数量、招标金额同比增长均超过 40%。

  我们认为公司专业的招采业务经验、强大的软件平台运营能力及覆盖全国的销售服务网络是公司率先抢占百亿市场的三大核心驱动力。短期内看好公司第三方招采平台能打开招采业务收入第二成长曲线， 长期有望成为第三方招采平台龙头。

  2022 年 10 月，国务院办公厅印发《关于逐步优化营商环境降低市场主体制度易成本的意见》，意见明确说， 将在 2022 年 10 月 31 日前全面推动招标、投标、开标等业务全流程线上办理，并进一步规范招投标主体行为， 着力破除招采过程中所有歧视、地方保护等不合理限制。

  在政策的指引下， 政府部门及地方企业持续加速招采流程的线上布署，伴随过往大量已被内定的招采项目逐渐释放，市场中有必要进行公开招标采购的项目数量亦得到进一步的提升。 截至 2022 年底，公司新增公共资源交易相关项目近 500 个， 累计承接大型央企、国企的电子招标采购平台 50 余个。

  我们认为， 新点软件作为招采行业龙头， 具备远超竞品公司的样本案例和实战经验，还可以做到比客户更了解客户的需求， 在招采软件平台建设需求激增的趋势下，公司先发优势显著，看好未来招采项目类营收持续稳定快速增长。

  智慧政务领域，公司通过横向把控各大政府单位的底层数据，以“互联网+政务服务”作为出发点， 将各政府部门数据的整合使招采，政务，数字建筑的底层架构环环相扣， 发挥纽带作用， 从而增强用户粘性。 未来，公司有望享受《全国一体化政务大数据体系建设指南》等一系列政策带来的红利， 随行业发展逐步迎来高光时刻。公司 2022 年新增省级平台案例 23 个，承接智慧政务项目近 1,500 个，覆盖 31 个省、直辖市、自治区。

  数字建筑领域，公司依托智慧政务的资源禀赋， 已成功开发了“互联网+智慧住建” 平台产品。 未来将以解决建筑企业施工管理和成本管控的痛点为核心， 发挥与智慧招采、智慧政务业务间协同效应为策略，采用顺应政企联动和应用软件协同等方式，向建筑企业做业务延伸， 创造其他领域的商业机会。

  公司属于软件和信息技术服务业，围绕智慧招采、智慧政务、数字建筑三大领域开展业务。 在政策支持、行业趋势和公司发挥自身优势三者共同驱动下， 我们预计公司 2023-2025 年实现营业收入分别为 35.30/42.36/49.98 亿元，同比增长 24.99%/19.99%/18.00%，对应归母净利润分别为 7.31/8.68/9.96 亿元，同比增速分别为 27.63%/18.69%/14.77%， 对应 EPS 为 2.22/2.63/3.02 元， 对应 2023 年 29.8 倍 PE。 维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示新点软件盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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